8. 既存ポートフォリオとの整合性・補完性分析¶
本章では premises.md で抽象化した既存PFと、iTrust 採用後の最終アセット配分を、テーマ・通貨・リスクの3軸で評価する。
8.1. 軸1: テーマ整合 (成長 + 地政学)¶
既存PFが既に得ているテーマと、iTrust が追加するテーマを並べる。
テーマ |
既存PF経由 (現状) |
iTrust 追加分 |
重複 / 追加 |
|---|---|---|---|
米国テクノロジー覇権 |
S&P500/楽天VTI で直接 |
無し |
— |
日本資源・商社経由のEM経済 |
三井物産・INPEX |
EM企業に直接 |
補完 (Look-through → 直接) |
ゴールド・コモディティ |
iSゴールド・SBIゴールド・SMTゴールド |
コモディティ生産企業株 |
補完 (商品 → 株式) |
エネルギー (原油) |
INPEX |
ペトロブラス等 |
重複 (ただし国の違いで分散) |
ウラン・原子力 |
無し |
カザトムプロム |
新規 |
銀・銅 (AIデータセンター) |
無し (DOWA は限定的) |
グルポメキシコ |
新規 |
プラチナ・特殊鋼 |
無し |
南ア企業 |
新規 |
労働人口増加国経済 |
無し |
ブラジル・インド・南ア・メキシコ等 |
新規 |
高配当 |
日本高配当 (NF日経高配当50・三菱HC等) |
ペトロブラス等の高配当EM |
補完 (国の分散) |
→ 「重複」は限定的、「補完」「新規」が大半。
8.2. 軸2: 通貨分散¶
通貨 |
既存PF |
iTrust 採用後 |
|---|---|---|
JPY |
日本株・J-REIT |
同左 |
USD |
S&P500・楽天VTI・ゴールド |
同左 |
EUR |
(DAX 除外済みのため軽微) |
同左 |
BRL |
ゼロ |
約23% |
INR |
ゼロ |
約18% |
ZAR |
ゼロ |
約17% |
MXN |
ゼロ |
約9% |
出典: BRL/INR/ZAR/MXN の比率は ピクテ社 iTrust新興国株式 月次運用レポート 2026年3月末時点 の iTrust 主要組入国構成比 (ブラジル23.0%/インド17.7%/南ア17.4%/メキシコ9.4%) を通貨建てに転記したもの。
EM通貨へのエクスポージャー追加は 円安・新興国通貨高 局面で恩恵、逆方向で痛手。
8.3. 軸3: リスク集中度¶
iTrust 採用前後の主要リスクを並べる。
リスク |
採用前 |
採用後 |
|---|---|---|
米国一極集中 |
高 (中核がS&P500/楽天VTI) |
中 (新興国が分散役) |
ゴールド集中 |
中〜高 (PFの相当部分) |
同左 (iTrust と独立) |
中東情勢 (原油) |
中 (INPEX) |
中〜高 (iTrust も連動) |
米中緊張 |
中 (S&P500のテック) |
中 (iTrust は中国除外で軽減) |
円高 |
高 (海外資産多い) |
更に高 (EM通貨も加わる) |
EM地場政治 (ブラジル・南ア) |
低 |
中〜高 (新規) |
「米国一極集中の緩和」と引き換えに「EM地場政治・通貨リスクの追加」となる。
8.4. iTrust 120万円採用後の変化 (機械的評価)¶
主観評価ではなく、つみたて枠120万円を iTrust に充てた場合の客観指標の変化量を整理する。
指標 |
変化量 |
|---|---|
EM新規組入額 |
120万 |
通貨建ての新規追加 |
+4通貨 (BRL/INR/ZAR/MXN) |
既存PFと完全重複する金額 |
0 (iTrust は新興国直接エクスポージャーで重複なし) |
米国比率への影響 |
不変 (既存の S&P500・楽天VTI に追加買付なし) |
8.5. 本章のまとめ¶
iTrust が追加するエクスポージャーは、組入銘柄レベルで既存PFとの重複が限定的 (テーマ表より)
EM通貨 (BRL, INR, ZAR, MXN) は既存PFに含まれていなかった通貨建て (premises.md §新興国エクスポージャーの分解 (b) 参照)
米国一極集中の緩和 (相対的) と引き換えに EM地場政治・通貨リスクが新規追加される
上記はファクトとしての整理であり、選定理由のまとめは
conclusion.mdを参照